油市一个重要玩家强势回归 油价大涨一部分是因它捣乱?
布油逾两年来首次站上60美元关口，除了沙特力撑延长减产提供了支撑外，油价上涨还可能是因为油市近日不太平。摩根士丹利指出，有一个“玩家”正在重新回归，油市前景由此将变得愈加复杂。昨日大涨近2%的布伦特原油今日不负众望在美市盘中站上60美元/桶关口，续刷2015年7月新高。除了OPEC和沙特一如既往地表态支持延长减产协议外，油价上涨还可能是因为油市近日不太平：先是伊拉克与库尔德地区的争端一度发酵助推油价；而随着基尔库克一个油田恢复出口令该利好因素逐渐消失，又传出美国众议院通过对伊新制裁的消息。另一方面，委内瑞拉债务违约已经步入24小时倒计时……
据彭博社周五（10月27日）报道，委内瑞拉石油公司（PDVSA）所欠的8.42亿美元债务将于27日到期。与正常的债务偿还不一样的是，PDVSA这笔债务并没有30日的宽限期。而在随后的11月2日，该公司还有11亿美元的债务到期，同样没有宽限期。
之前，在委国债务偿还临近截止期限时，媒体都会报道PDVSA将如期付款，该公司随后亦会发布新闻稿确认。但是目前为止PDVSA和委国政府仍然保持缄默，这令该国债市陷入恐慌。PDVSA于2020年到期的美元债券价格周四跌超4美分，收益率大涨逾2%至17.3%。
彭博预测，接下来最有可能出现的情形是，PDVSA或发表声明，称他们已经向债务持有人付款，但因为支付过程中出现问题导致无法准时到账，并将原因归咎于美国方面的制裁。特朗普曾于8月25日签署行政命令，禁止各方参与委国政府和PDVSA的新债券及证券发售交易。不过，如果债务持有人在三日内未收到还款，他们仍可以宣布委国违约。
美银美林主权债务分析师布劳尔（Jane Brauer）称，委内瑞拉短期内违约的可能性已经“大幅上升”。而Caracas Capital Markets执行董事达伦（Russ Dallen）表示，如果PDVSA周五违约，也许该国包括国债在内的所有债务都会跟着违约。信用违约互换数据显示，在未来的12个月内，PDVSA的违约概率为75%，未来5年违约率将达99%。
债务违约、国外制裁或令委内瑞拉原油生产状况雪上加霜。由于经济萎缩、国家石油公司投资不足和缺乏管理，委内瑞拉的原油产量已经降至近30年以来的最低水平。花旗银行周三在报告中指出，截至9月，委内瑞拉的石油产量仅为189万桶/日，远低于上世纪90年代末的320万桶/日，也低于2015年的近240万桶/日。如果没有资金，PDVSA就不能投资新产品，甚至不能维持设施的日常维护以防止现有产量下滑。有报道称，即使是生产出来的委内瑞拉石油也受到了质量下降的困扰，因为PDVSA无法妥善处理其重质原油。
地缘政治风险“重返赛场”
无论是此前的伊拉克，还是现在的伊朗、委内瑞拉，所有消息都在暗示着油市的一个新进展：地缘政治风险溢价重新回归。摩根士丹利本周就在报告中指出，近几年的持续供应过剩一度令市场对地缘政治风险的敏感度大大降低，但是从现在开始，油市的前景会因为这个因素变得更加复杂。
大摩的全球石油策略师拉茨（Martijn Rats）指出，年初以来，OPEC和非OPEC等主要产油国以前所未有的极高执行力度推行减产计划，对全球原油库存降至五年均值的目标起到了一定的作用，油市已经逐渐迈向再平衡。这就意味着原油市场中的“缓冲区间”变窄，油价在面对供应波动时会更加容易受到影响。
拉茨继续指出，地缘政治风险和供应波动的联系已变得紧密起来。他预计，目前布伦特原油价格计入了每桶1-2美元的地缘政治风险因素，即相当于计入了市场关于未来大约有4000万-6000万桶供应将因地缘政治事件而受到干扰的预期。换言之，油市投资者是时候需要更加密切地关注地缘政治风险方面的消息了。
{:1_93:}{:1_93:}{:1_93:} 看吧，爽不到几日
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