美联储加息25个基点，鲍威尔：远未达到目标
当地时间2月1日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，加息幅度符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。本次加息后，美国基准利率水平再次刷新2008年金融危机以来的峰值。当地时间2月1日，美股三大指数集体收涨，纳指涨231.77点，涨幅2%；道指涨0.02%，标普500指数涨1.05%。热门科技股普遍上涨，AMD涨超12%，英伟达涨超7%，特斯拉涨超4%，微软、谷歌、亚马逊涨超1%。当地时间2月1日，美联储主席鲍威尔在美联储宣布加息25个基点后召开新闻发布会，表示虽然目前的数据显示，美国的通胀有所缓解，但是还远未达到目标，美联储仍将持续加息，坚定地致力于降低通胀。鲍威尔表示，目前所看到的通胀紧缩并未以牺牲劳动力市场为代价，但是美国的经济形势仍处于缓解通胀的“早期阶段”，“工作尚未完全完成”，美联储也尚未采取“足够严格的政策立场”。鲍威尔在回答记者问题时同时表示，联邦基金利率“肯定有可能”保持在5%以下，但不要指望2023年会降息。鲍威尔称，他有信心通胀率能够回落至2%，且不会出现严重的经济衰退，也不会导致失业率显著增加。美联储主席鲍威尔（资料图），图源：新华社据澎湃新闻报道，美联储在此次的声明中重申，委员会（FOMC）高度关注通胀风险，坚定致力于将通胀率恢复至2%这一目标。同时，预计继续上调目标区间将是合适的。此次决议声明还重申了加息影响的滞后性，为了“判断未来目标范围的上升程度”，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。对于地缘政治的影响，此次决议声明指出，俄乌冲突“在加剧本已很高的全球不确定性”，与此前“战争和相关事件正在加剧通货膨胀的上行压力，并对全球经济活动造成压力”的表述有所不同。同时，本次声明继续重申，在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。这些信息包括了劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等，但不再包括此前提到的“公共卫生数据”。纽约联储的数据显示，去年12月全球供应链压力指数（GSCPI）录得1.18%，较疫情前0%左右的水平仍有明显上涨，但较2021年底4.3%的水平确实有所下降。最新的通胀数据显示，美国去年12月CPI同比增长6.5%，是2021年10月以来的最小同比涨幅，也是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续6个月下降。同时，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，弱于前值的5.5%，为连续第六个月放缓；核心PCE物价同比增长4.4%，同样弱于前值的4.7%。另据央视财经报道，从最新市场预期来看，芝加哥商品交易所“美联储观察工具”显示，市场预期美联储在今年3月和5月可能各加息25个基点，即本轮加息周期的利率峰值将达到美联储此前预期的5.2%的水平。CNBC援引摩根士丹利全球固定收益投资部门宏观策略团队主管吉姆·卡朗的分析报道称，美联储希望向外界传递的货币政策信号要比市场的预期更偏向“鹰派”。卡朗指出，放缓加息步伐不等于美联储货币政策转向，因为服务业通胀，尤其是美国就业市场劳动力供应紧张的局面没有缓解，美联储加息抑制高通胀的立场不会很快转向。此外，美国多项经济指标放缓引发市场对衰退风险给予更多关注。本月公布的数据显示，去年12月美国广义货币供应量（M2）出现历史上首度负增长的情况，为-1.3%，是自美联储1959年开始跟踪该指标以来的最低水平。分析指出，美国M2增速下行反映了经济持续降温的现实，货币供给减少将意味着企业和居民融资成本提高，以及社会总需求增长放缓。对于美国经济前景，有经济学家指出，美国经济的衰退风险将在今年下半年集中显现。光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东此前表示，加息不能根本性解决美国通胀问题。美国的通胀问题主要集中在供给端，而美联储加息主要压制需求端。美联储加息并不能直接导致通胀下行，加息是通过提高个人的按揭贷款利率，提高企业的借贷利率、发债利率等一系列的传导方式，最终对需求端产生冷却作用。高瑞东还指出，美联储加息的溢出效应对全球非常明显，在美联储持续加息的过程中，美元资产的吸引力不断上升，吸引海外美元回流美国。在这个过程中，美元总量减少，美元流动性收紧，非美国家获得美元的难度增加，导致融资成本也不断上升。往后看，美联储加息尚未完成，海外国家将面临更为紧张的美元流动性环境。在这一过程中，一些负债率较高的经济体偿还外债的难度将增大。根据国际清算银行，目前全球经济体的外债中，接近60%以上都是以美元计价的外债。在美元流动性收紧的过程中，一些负债率较高、短期到期债务体量比较大的国家，如意大利、希腊等国，就会面临比较大的偿债压力。美国加息外溢的第二个影响，是对全球经济的冲击。美元融资成本的上升，通过汇率途径传导到各个国家，各国居民消费意愿和企业投资扩产意愿整体都出现明显的下行。各国为了稳定汇率、防止资本外流而采取“跟随式加息”，导致整体融资成本上行，对经济增长产生明显的抑制作用。全球抑制作用的共振，会进一步给全球各个经济体的经济增长造成压力，使全球经济摆脱低迷的过程变得更加漫长。美国作为消费国，其商品依赖于生产国。随着美联储大幅加息，中国作为生产国中的大国，抵御外部冲击的能力相对较强；但巴西、阿根廷、东盟等经济体量较小的新兴市场国家抵御外部冲击，尤其是汇率冲击的能力较弱。这些新兴市场如果发生比较明显的债务危机，会导致全球商品的生产和供给能力再次遭受冲击。以下为美联储声明全文及与去年12月声明的比较：最近的支出和生产指标增长温和。近几个月就业增长强劲，失业率保持低位。通胀已经一定程度上缓和，但仍然高企。（去年12月原文：通胀仍居高不下，反映出与新冠疫情，更高的食品、能源价格和更广泛的价格压力有关的供需失衡。）俄罗斯对乌克兰的战争正在造成巨大的人员和经济困难，并在加剧本已很高的全球不确定性。（12月原文：战争和相关事件正在加剧通货膨胀的上行压力，并对全球经济活动造成压力。）委员会高度关注通胀风险。委员会力图在长期内达成最大就业和2%的通胀目标。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至4.5%-4.75%（12月原文：4.25%-4.5%）。委员会预计继续上调目标区间将是合适的，以保持货币政策立场有足够的限制性，使通胀随着时间推移回落到2%。为了判断未来目标区间的上升程度（12月原文：上升节奏），委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。此外，委员会将继续减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，这在先前宣布的计划中有所描述（12月原文：这在5月发布的缩减美联储资产负债表规模的计划中有所描述。）委员会坚定致力于将通胀率恢复至2%这一目标。在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等（删除：公共卫生的数据）。投票赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jerome H. Powell, Chairman）；委员会副主席（纽约联储主席）威廉姆斯（ John C. Williams， Vice Chairman）； (美联储理事）Michael S. Barr；（美联储理事）Michelle W. Bowman；（美联储理事）Lael Brainard；（美联储理事）Lisa D.Cook；(芝加哥联储主席)Austan D.Goolsbee；（费城联储主席）Patrick Harker； (美联储理事)Philip N.Jefferson；(明尼阿波利斯联储主席) Neel Kashkari；(达拉斯联储主席) Lorie K. Logan；（美联储理事）Christopher J. Waller。
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