AI让大厂躺赚？微软、谷歌：还得砸钱给老黄
随着今年上半年GPT狂潮引发了全球热议，坐拥最热大模型软件ChatGPT的微软和光速上线自家Bard的谷歌在AI这个战场可谓是刺刀见红。那么大模型到底给这两家巨头带来了多少实际好处？昨日两家大厂同时公布了自家财报，而两家的财报不约而同给那些期待AI能够助力公司业绩起飞的投资者们浇了一盆冷水。在AI舆论上赢麻了的微软，交出了一份中规中矩的财报，而一直被认为是压力山大的谷歌，反而在广告和云业务上业绩喜人。值得注意的是，两家企业都表示AI目前还在投入阶段，需要在数据中心等方面进行巨额投入，AI业务创收最早也要在2024年下半年财报体现。财报发布后，谷歌盘后股价大涨7%，而微软股价则下跌3.7%，反映出市场对两家公司截然不同的看法。微软：业务中规中矩，AI还得烧钱本季度微软的关键业绩指标虽然不算惊艳，但也都高出了市场预期。微软财报显示，第四财季营收562亿美元，同比增长8%，虽然不及去年同期的两位数增长，但仍然高于了554.9亿美元的市场预期；净利润增长20%至201亿美元，摊薄后每股收益2.69美元，同比增长21%。但从整个财年来看，微软今年的表现稍微有些逊色。全年营收为2119亿美元，同比增长7%，但过去五个财年该指标均保持了两位数的增长。微软财报没有展示AI收入（微软）从具体业务条线来看，微软的生产力和业务流程部门（包含Office、LinkedIn和Dynamics）实现了182.9亿美元的收入，增长了10%，超过了预期的180.6亿美元，其中办公室消费者产品和云服务营收同比增长3%，微软365消费者订阅数增长至6700万，LinkedIn营收同比增长5%。包括Windows、设备、游戏和搜索广告的更多个人计算业务，营收为139.1亿美元，同比下降约4%。其中，Windows操作系统营收同比下降12%；硬件设备营收同比下降20%；Windows商业产品和云服务营收同比增长2%；搜索和新闻广告服务营收同比增长8%。本季度微软智能云业务营收同比仍然增长了15%至239.9亿美元，高于市场预期的238亿美元。但Azure和其他云服务业务仅增长26%，而上一季度为31%，这说明Azure已经连续几个季度放缓，让人担心云业务是否进入了增长乏力的阶段。不过对于大家最关心的AI部分，微软表示集成了AI的Office Copilot服务的大部分营收将在截至6月30日的2024财年下半年开始产生。华尔街分析师之前曾经预测称，微软对Copilot每月30美元的定价远超预期，让市场对AI的前景更加看好，大大提高了对下一财年Office营收增长的初步预估，现在估计可能为70-90亿美元。而正是这个乐观的预期让微软的股价在财报发布前涨到了366.78美元/股的历史新高。在业绩发布后，微软高管进一步的给市场泼冷水。微软表示，为支持人工智能而新建的数据中心成本大幅上升，而且为了运作这些数据中心需要从英伟达等公司购买芯片，资本支出将继续增加。实际上微软上一季度的支出为89.4亿美元，高于市场预期的78.5亿美元。虽然AI的投入还并没有体现在本季度的业绩之中，微软CEO纳德拉也明确表示将继续加大AI投资战略。他表示，微软仍然专注于引领新的人工智能平台转变，讲帮助客户使用微软云从他们的数字支出中获得最大价值，并提高运营杠杆。谷歌：业绩起飞，自研TPU节约大量成本相比于微软业绩的期望越大失望越大，被认为是受到威胁的谷歌反而发布了亮眼的财报。谷歌二季度实现营收746.04亿美元，同比增长7%，远远超出市场预期4.4%的利润增长和727.7亿美元的营收预期。虽然增速还没有回到两位数，但已经远好于上季度3%的同比增长。从盈利指标来看，二季度稀释后每股收益为1.44美元，同比增长19%，高出市场9.1%的增长预期，而上一季度这一指标同比下降了4.9%；营业利润218.38亿美元，同比增长近12.3%，远高出市场预期的2.6%，而上一季度同比下降13.3%。从具体业务条线来看，谷歌本季度也一扫上季度的阴霾、大获全胜。包括广告、搜索、地图、YouTube、硬件、安卓、Chrome和GooglePlay在内的谷歌服务录得662.85亿美元收入，同比增长约5.5%，其中，广告板块的表现尤为亮眼，不仅止住了两个季度的连跌，搜索业务和YouTube的增长都超出了预期。二季度整体广告创收581.43亿美元，同比增长3.3%，高出市场2.1%的预期。谷歌搜索及其他相关业务收入为426.28亿美元，同比增长约4.8%，比上一季度的1.9%增长加速不少。YouTube在连续几个季度让市场失望之后，本季度增长4.4%，远高出分析师1%的低增长预期，创收76.65亿美元。除了广告外，大家尤为关注的第二增长曲线的云业务也继续延续了高增长的势头，并未遭受市场预期的来自AWS和微软云的猛烈冲击。二季度谷歌云营收80.31亿美元，同比增长约28%，跟一季度增速持平，高出了市场24.8%的预期，并未出现增长明显放缓的趋势。值得注意的是，在上一季度谷歌云取得历史上首次盈利之后，本季度云业务继续保持盈利，录得3.95亿美元的利润，较上一季度的1.91亿美元翻倍，而去年同期亏损还高达5.9亿美元。和微软类似，谷歌本次也对AI创收一事忌讳莫深，没有提到AI业务的相关情况。不过和微软不同，对AI的投入目前也并没有大幅增加谷歌的业务支出。谷歌本季度的资本支出68.9亿美元，远低于市场预期的80.1亿美元。华尔街分析师认为，谷歌的一个优势是拥有被称为“张量处理器单元(TPU)”的定制芯片，用于处理人工智能，这有助于降低成本。谷歌拥有自研TPU助力AI业务（谷歌）Atlantic Equities分析师James Cordwell表示，微软没有自己的芯片作为替代，可能会积极购买英伟达的芯片。但谷歌也承认，除了使用自己的芯片外，还会从其他公司购买芯片，谷歌首席投资官兼首席财务官Porat表示，购买芯片的支出可能会拖累利润和增长。可以说，尽管AI大战目前依然还没战至中场，但是似乎英伟达的黄仁勋似乎已经站在了行业的顶点。
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