违约在即？委内瑞拉正面临两笔巨额债务到期

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自2014年中期石油价格崩溃，委内瑞拉便过上了借债度日的生活，债券市场普遍认为委内瑞拉或将面临债务违约。


上周五，由政府运营的石油巨头委内瑞拉石油公司（PDVSA）显示所欠债务为9.85亿美元。 6天后，其还有另外一个高达12亿美元的债务到期。委内瑞拉该国近期外汇储备下降到100亿美元一下，创15年来首次，而2008年底时委内瑞拉的外汇储备还有420亿美元。12亿美元的债务对于整个国家而言可谓望而生畏。


由于美国对委内瑞拉实施新一轮金融制裁，委内瑞拉未能支付已在本月初到期的3.5亿美元欠款利息。 该付款有一个宽限期，即给国家额外的30天来解决支付问题。 如果错过最终还款日期，债券持有人可以选择违约。特朗普于8月25日签署行政命令，其中包括禁止各方参与委内瑞拉政府和国家石油公司的新债券和证券发售交易。


咨询机构Ecoanalitica的总监Alejandro Grisanti表示，委内瑞拉现在处于混乱状态，随着时间的增加，该国越来越难完成付款。


委内瑞拉政府本期六又需要支付2.37亿美元的利息，该国国家公信银行至今还未公布付款计划。 这些付款的拖延将使利息欠款总额达到5.87亿美元。


2014年石油价格从100美元/桶暴跌到30美元/桶，这使得委内瑞拉进入了经济崩溃状态。总统Nicolas Maduro像他的前任查韦斯一般，决心支付所有外债。他削减出口、向中国俄罗斯借债、并抛售黄金偿还外债。


委内瑞拉的国债收益率在过去的20年里的年平均值为9%，然而该国民众食物和医药资源短缺，生活环境恶劣，导致人们将该债券改称为：“饥饿债券。


究竟如何支付还款对于委内瑞拉至关重要。委内瑞拉石油公司一旦推迟支付一天，其投资者就有权利要求该公司立即支付所有剩余欠款。如果其无法偿还所有债务，那么委内瑞拉将与债权人进行重组谈判。不过由于重组谈判和法律诉讼过于麻烦，投资者一般会选择耐心等待最后兑现。


Landesbank Berlin Investment GmbH作为委内瑞拉石油公司第13大2017年债券持有者，该公司的基金管理负责人Lutz Roehmeyer表示，即使需要等待一些时间，债权持有人大多偏好最终获得现金。此外委内瑞拉大多数债券资金均来自美国和本地投资者，他们都不想触发违约。


不过看空委内瑞拉信用的投资者们则会设法让国际掉期与衍生品协会宣布委内瑞拉违约，从而获取利益。


虽然委内瑞拉欠外国债券人高达1400亿美元，其仅有的100亿美元外汇储备仍能够支持其政府支撑一段时间。不过即使委内瑞拉能够支付今年的款项，但除非石油价格出现奇迹般的复苏，否则委内瑞拉今后仍将面临债务违约。


信用违约互换数据显示，在未来的12个月内，委内瑞拉石油公司的违约概率为75％，未来5年违约率将达99％。


由于经济萎缩、国家石油公司投资不足和缺乏管理，委内瑞拉的原油产量已经降低至近30年以来的最低水平。而现在由于资金短缺，委内瑞拉无法精加工其原油质量，导致原油被退回，对其而言可谓雪上加霜。


委内瑞拉的客户们近期正在抱怨，从委内瑞拉石油公司运来的原油质量不过关。根据路透社报道，这些原油不仅兑水、兑土，还有混进了其他矿物质。


这主要是由于委内瑞拉经济情况糟糕，委内瑞拉石油公司缺乏资金购买化学品，从而无法对原油提纯过滤杂质，导致质量下降。


根据PDVSA文件显示，今年上半年，美国炼油商Phillips 66至少取消了8批货物，总计440万桶原油，价值约2亿美元；同时Phillips 66还要求PDVSA给其他交付的原油折扣。截至10月13日当周，美国从委内瑞拉进口的石油降低至25.5万桶／日，为2010年以来最低单周进口量。

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