中国正在买下巴西 委内瑞拉债务违约敲响警钟

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   消息称，中国正在大规模投资巴西，分析认为，对巴西表现出大量兴趣，代表着中国在策略上的重大变化。此前，中国大规模投资委内瑞拉。而现在看来，委内瑞拉正在遭受冷落。

中国大规模投资巴西表明企业出海的脚步仍不停歇  

综合媒体11月29日报道，中国对巴西的大规模投资，有助于支撑巴西举步维艰的经济。过去两年，巴西遭遇史上最严重的经济衰退，国内生产总值（GDP）收缩逾7%，同时艰难应对一场大规模腐败丑闻。 分析人士表示，中国对巴西投资的增加始于2010年左右，是由政府主导的通过境外收购来增强中国的粮食和能源安全的努力的一部分。

对巴西表现出大量兴趣，代表着中国在策略上的重大变化。自2005年以来，中国向拉美贷款超过1,400亿美元，其中近一半给了委内瑞拉。然而，北京方面正日趋从委内瑞拉和该地区其他传统盟友（例如厄瓜多尔），转向具备更稳健财务基础和更大战略可能性的国家，主要是巴西。

资料显示，委内瑞拉外债的总金额高达1,500亿美元，中国与俄罗斯政府是委内瑞拉的主要债权国，分别拥有280亿与80亿美元的债券，其余的70%以上主要由美国以及加拿大的银行以及个人所持有。在今年年底之前，委内瑞拉必须偿还14.7亿美元的债务，明年还必须面对80亿美元的期债。而委内瑞拉的外汇储备已经减低至97亿美元。

而委内瑞拉总统马杜罗（Nicolas Maduro）11月21日表示，希望进一步推动委中全面战略伙伴关系不断深入发展，并加强与中方治国理政经验交流。




中企在巴西豪买

里约热内卢附近的阿苏港(Açu)曾被埃克•巴蒂斯塔(Eike Batista)称为“通往中国的公路”，10多年前，这位现在已名誉扫地的前亿万富翁创建了这个超级港。

在大宗商品热潮结束后，巴蒂斯塔在巴西的商业帝国几乎无一幸存。他在2014年破产，留下一连串夸张承诺和庞大支出。但有一个项目蓬勃发展：那就是阿苏港。新东家——总部位于美国的私人股本公司EIG Global Energy Partners使其恢复活力，不仅成为通向中国的公路，很快还可能被中国企业拥有一部分股权。



阿苏港延伸至里约热内卢州北部的海滩，有一个码头伸入南大西洋近3公里。该港已经是出口至中国的铁矿石的启运港，也是巴西庞大海上石油发现（被称为盐下层石油区块）的物流基地；中国两大石油公司中石化(Sinopec)和中海油(Cnooc)拥有这些石油区块的部分权益。

如今，EIG Global Energy Partners正计划扩建该港并开发新业务，从集装箱码头到发电厂和铁路，其中很多项目引起了中国企业的兴趣。

EIG首席执行官R•布莱尔•托马斯(R. Blair Thomas)表示：“中国正成为一个重要的合作伙伴，长期而言，他们的‘临界质量’如此之大，以至于你不仅希望他们是客户，还希望他们成为部分所有者。”这家私人股本集团是阿苏港运营商Prumo Logística的控股股东。

中国企业在巴西收购规模

有意投资阿苏港的中国企业正在进行的谈判（已得到几个消息来源的证实），是这个亚洲国家的大企业过去两年对巴西大举投资的一部分。

除了中石化，在巴西购买资产的中国企业包括承建三峡大坝的长江三峡公司(China Three Gorges Corporation)、输电企业国家电网(State Grid Corp of China)、贸易公司中粮(Cofco)以及业务涵盖航空和金融的综合企业海航(HNA)。百度(Baidu)等科技公司也已进军拉美最大经济体。根据Dealogic的数据，今年和2016年，涉及中国企业的交易超过100亿美元。

对于巴西而言，中国投资热潮来得正是时候，有助于支撑巴西举步维艰的经济。过去两年，巴西遭遇史上最严重的经济衰退，国内生产总值(GDP)收缩逾7%，同时艰难应对一场大规模腐败丑闻。

对巴西表现出大量兴趣，代表着中国在策略上的重大变化。自2005年以来，中国向拉美贷款超过1400亿美元，其中近一半给了委内瑞拉。然而，北京方面正日趋从委内瑞拉和该地区其他传统盟友（例如厄瓜多尔），转向具备更稳健财务基础和更大战略可能性的国家，主要是巴西。

支持者把这种合作视为两个新兴经济大国的联姻，一个是迅速增长的工业领军者中国，另一个是农业和自然资源大国巴西。
“我认为这是一种天然的匹配，”瑞信(Credit Suisse)巴西投行部门前联席主管、投资公司QMS Capital创始人马塞洛•卡亚斯(Marcelo Kayath)表示，“中国拥有过剩资金以及基础设施方面的专业技能，同时他们需要我们所拥有的，也就是原材料和食品。”

但在明年举行的总统大选之前，巴西的民族主义政客正开始提出中国影响力的问题。中国踏入美国“后院”的行为也在华盛顿引起关切。

美国陆军战争学院(US Army War College)战略研究所(Strategic Studies Institute)拉美研究教授R•埃文•埃利斯(R Evan Ellis)表示：“如果在该地区有着巨大经济实力和影响力的巴西与中国高度结合，那真的会显著改变战略格局。”
今年头8个月，中国在除巴西以外的全球其他地区的投资减少40%，原因是北京方面遏制对外投资（2016年中国的对外投资曾达到1700亿美元的峰值）。然而中资在巴西达成的交易呈现出相反的景象。

根据Dealogic的数据，今年迄今已宣布的中国并购巴西企业的交易总额达到108亿美元，而去年全年为119亿美元。这些数字高于2015年的近50亿美元，而且是自2010年创下125亿美元纪录以来的最高水平。

分析人士表示，中国对巴西投资的增加始于2010年左右，是由政府主导的通过境外收购来增强中国的粮食和能源安全的努力的一部分。

“能源、采矿和农业等行业大有前途，而且对中国经济构成补充，”北京对外经贸大学(University of International Business and Economics)国际贸易教授崔凡表示，“投资巴西还可以帮助那些向美洲出口的（中国企业）。”
在第二阶段，2014年前后，投资扩大到制造业和其他聚焦于巴西国内市场的行业，同时中国为国内钢铁、汽车和其他行业的过剩工业产能寻找出路。

在这个阶段，中国国有银行在巴西落户。中资银行和投资集团还支持200亿美元的中国巴西基金(China-Brazil Fund)，这个基金由中方管理，为基础设施项目提供资金，于今年5月正式推出。

巴西律师事务所Demarest中国业务主管张军表示：“眼下巴西政府投资乏力。中国在资金、技术和建筑能力方面具备优势。”
律师和银行家们表示，第三阶段始于去年。如今中国企业开始变得更像传统的跨国公司，在众多行业寻找有竞争力的回报，并且择机投资，而不是聚焦于狭隘的地缘政治目标。

圣保罗律所Tozzini Freire的中国问题专家Reinaldo Guang Ruey Ma表示：“他们以投资者的眼光看待机会。我们开玩笑称，巴西公众对中国有两个印象，一个是‘中国人有大把钱，另一个是中国人什么都买’。第一个是真的，第二个不是真的。”

分析人士表示，最近一波中国投资潮也受到席卷巴西的反腐调查的推动。这项名为“洗车行动”(Lava Jato)的反腐调查揭示出政客、国有企业和私人承包商之间行贿以换取合同的勾当。该调查已导致一些企业破产，并迫使其他企业变卖资产。大型建筑集团Odebrecht就是其中之一，它在今年7月以10亿雷亚尔（合3.1亿美元）将里约热内卢/加利昂(Galeão)国际机场的控股股权出售给中国海航集团(HNA)。

“洗车行动”还加剧了巴西有史以来最严重的经济衰退。为了支撑联邦预算，总统米歇尔•特梅尔(Michel Temer)的政府正在私有化一系列资产，从水电公司到国家铸币厂。

Reinaldo Guang Ruey Ma表示：“最后、或许也是最重要的因素是‘洗车行动’导致大量资产出售，突然间一切都要出售，从港口和高速公路到机场和铁路。”

“我开玩笑说，如果中国人5年前说：‘我想收购（巴西）最大的建筑公司’，人们将会大笑。现在他们说：‘坐下来，让我们谈谈。’对话发生了变化。”

中国投资增长的速度和规模让许多人感到意外。例如，三峡集团斥资230亿雷亚尔（合70亿美元）建立了一个资产组合，其中包括17座水电站——有些是购自美国的杜克能源公司(Duke Energy)——11个风电场和1家电力交易公司。

三峡巴西公司(CTG Brasil)首席执行官李银生表示：“这是一个有着强大法治的国家，因此我们感觉我们的投资、我们的权益有保障。”三峡巴西公司为三峡集团贡献了逾10%的收入。“我们会留在这里”。

圣保罗热图利奥•瓦加斯基金会(Getúlio Vargas Foundation)的国际关系学教授奥利弗•施廷克尔(Oliver Stuenkel)表示：“对他们来说，巴西是一个适宜经营的地方，特别是因为他们着眼于长期。中国知道委内瑞拉的经济基本面一团糟，而且处于不可逆转的长期衰退。所以他们不想把鸡蛋放在委内瑞拉篮子里。”

就目前而言，中国企业在巴西投资并未像在澳大利亚等其他国家那样遭遇政治阻力——在澳大利亚，中资曾被挡在某些农地和输电公司交易的门外。2009年，巴西前总统路易斯•伊纳西奥•卢拉•达•席尔瓦(Luiz Inácio Lula da Silva)曾限制外资购买土地，此举被视为意在阻止中资收购大型农场。但这一次，巴西利亚方面急于获得它能吸引到的任何投资。

然而，随着巴西明年竞争激烈的总统大选临近，这种良性局势可能不会持久。目前在2018年大选前的民调中排名第二的极右翼政客、总统候选人雅伊尔•博尔索纳洛(Jair Bolsonaro)表示：“我们需要意识到，中国正在买下巴西，不是在巴西境内收购；它在收购巴西。”

为进军巴西的中国投资者提供服务的咨询公司Vallya的董事拉丽莎•瓦赫霍尔茨(Larissa Wachholz)表示：“从中资开始大举进入战略领域的那一刻起，他们将不得不考虑战略公关，因为他们正在开始吸引那些不喜欢看到这一局面的人的注意。”

美国陆军战争学院的埃利斯在提到中国投资时表示：“虽说它是经济的……但我认为其中存在一个政治战略要素。”他说，巴西可能需要开始对涉及中国国有企业的交易进行更严格的审查，类似于美国外国投资委员会(CFIUS)进行的安全审查。他还表示，这些投资可能会动摇巴西政府公开批评中国的意愿。

埃利斯还提到中国最大的移动通信运营商中国移动(China Mobile)近期对收购陷入困境的巴西运营商Oi表现出兴趣。
他说：“巴西可能希望对其允许中国进入的领域加大监督力度。如果中国移动能得到6400万巴西移动用户，那很可能是它在全球范围内迈出的最大一步。”

如果说一些政界人士对北京的投资有所顾虑，那么被中国企业收购的企业员工就只有感激之情，因为他们保住了自己的饭碗。
阿莱士•巴兰塞罗(Alex Balanceiro)在加利昂机场为行李搬运公司瑞士空港(Swissport)工作了12年。海航已收购了瑞士空港并入股加利昂机场。他说：“当巴西处于危机之时，中国人来这里是件好事。”

延伸阅读：委内瑞拉债务：随着投资者担心违约，中国将扮演核心角色

10年多一点以前，就在石油价格高涨的时期，委内瑞拉领导人乌戈•查韦斯(Hugo Chávez)访问了北京。这位欧佩克(Opec)国家的总统宣告资本主义是通往地狱的道路，并称，如果毛泽东主席和委内瑞拉英雄西蒙•玻利维亚(Simon Bolívar)见过面，他们将成为密友。

当时查韦斯引得东道主们笑声一片。然而，一再的访问很快导致北京方面质疑他作为合作伙伴的可靠性。自那以来的情况果然证明——无论是就委内瑞拉欠中国的债务，还是就中国对该国的直接投资而言——这个石油资源丰富但资金贫乏的国家有可能在全球范围内损害中国的“品牌”。

从2007年到2014年，中国的开发银行向委内瑞拉提供了逾600亿美元的贷款，几乎占了它们对拉丁美洲敞口总额的一半。

当时有批评人士表示，这些贷款缺乏足够的监督，而且会在一个在透明国际(Transparency International)清廉指数榜单上接近垫底的国家助长腐败。这些批评意见后来也得到了应验。尽管这些贷款有石油供应做担保，但去年中国仍不得不重新谈判数十亿美元的债务。北京方面已经停止发放新贷款，但仍然有大约160亿美元未偿债务，令中国成为委内瑞拉最大的债权人。

这使中国在委内瑞拉早就打过招呼的估计1500亿美元债务违约一事上处于一个不舒服但却关键的地位。为一个在地区引发大规模移民的政府纾困或提供其他支持，在拉丁美洲是不得人心的。另一方面，与一个坐拥3000亿桶可采石油的政权维持良好关系是有战略考虑的。
不管怎样，委内瑞拉可能即将发生的违约将对中国在全球的债权人角色敲响警钟。

本文转载自英国《金融时报》

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