委内瑞拉债务风险攀升 拉美经济复苏道路崎岖

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事件 2017年11月14日，委内瑞拉未能在宽限期内偿还2亿美元利息，标普宣布将其长期外汇主权信用评级从CC级下调至SD级（选择性违约），并认为未来3个月内，委内瑞拉再次出现违约的概率是50%。惠誉也因“支付违约”下调了委内瑞拉国家石油公司的评级。纵观2017年，委内瑞拉债务风险攀升，深陷通货膨胀和经济衰退的泥沼；拉美经济复苏道路崎岖，几乎所有经济体的增长均不及预期。

点评

贺力平（北京师范大学国际金融研究所所长）

委内瑞拉遭标普判定违约可能引发“羊群效应”，未来债务违约风险有增无减。信心的丧失是当前委内瑞拉连续遭到评级下调的直接后果，市场各方及广大债权人对委内瑞拉债务违约本就悲观的预期“雪上加霜”。一方面，委内瑞拉当前仍面临巨额外债，债权人很难相信其能在短期内恢复债务偿还能力，债务重组谈判或许会有进展，但绝非长久之计；另一方面，委内瑞拉较难获得IMF等国际机构的救助，债务处理能力的局限使得债务违约风险进一步加大。此次事件是委内瑞拉债务违约风险的“引爆点”，或许将导致前期对其违约风险持暧昧态度的“中间派”迅速转移阵地，引发“羊群效应”，形成恶性循环与债务危机加速放大。

委内瑞拉“内忧”“外患”并存加剧了经济衰退。“外患”是国际油价下跌和缓慢回升。2014年以来，国际原油价格深度回调，2017年震荡回升。委内瑞拉严重依赖石油出口，石油出口收入占到全国总出口的90%以上。油价低迷叠加国内生产能力下降，几乎切断了委内瑞拉的“国家现金流”。

“内忧”是国内经济治理不当。委内瑞拉经济结构单一，经济体制的脆弱性给经济制度和政策留存的调整空间较小。查韦斯上台的高福利政策，就为今天的债务违约风险埋下伏笔；油价暴跌后的委内瑞拉无力支付社会福利支出，选择通过超发货币将公共债务货币化，无异于“饮鸩止渴”。

委内瑞拉是拉美经济的极端表现，多数拉美国家经济增长前景出现向好迹象，但复苏道路崎岖。市场普遍预测，国际油价在2018年将企稳回升，多数拉美国家都将受益。IMF预计，在2018年至2021年期间，拉美经济表现将优于过去3年，但难以重现“黄金10年”的增长奇迹。全球经济增长动能增强带来利好，地区整体经济呈现向好态势，但仍面临产业结构转型困难和发达国家货币政策转向等老问题、新挑战，增长基础难言稳固，增速低于全球平均水平，复苏道路漫长而崎岖。（本文来源：金融时报-中国金融新闻）

nightwish

riochico7

委国的复苏一定在马桶爆裂之后。这就不需要预测了。盲的都知道。