沃伦·巴菲特谈为什么华尔街对通胀的看法是错误的

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沃伦·巴菲特谈为什么华尔街对通胀的看法是错误的
委国新闻网6月25日最新编译：随着美国通胀的肆无忌惮地飙升，历史先例告诉我们，华尔街现在感到恐慌。然而，它做的恰恰相反。即使过去三个月消费者物价指数已超过8%，华尔街仍对标普500指数中56.9%的股票维持买入评级，而仅对该指数5.4%的股票维持卖出评级。即使在良好的市场条件下，如此多的看涨评级也被认为是极不寻常的。标准普尔500指数股票的五年平均买入评级略低，为53.3%，但即便如此，这在历史基础上是异常高的。FactSet 自 2010 年以来一直在收集有关华尔街评级的数据，根据这一记录，华尔街现在至少比 12 年来更加乐观。
市场越看涨，华尔街的利润就越好，所以如果一些分析师故意发布更多看涨评级以提振投资者情绪并鼓励活跃交易，这对我来说并不奇怪。然而，这并不是这里唯一起作用的因素。得益于过去几年创纪录的宽松货币政策和财政刺激措施，以及大流行开始以来储蓄的增加，消费者在短期内获得了非同寻常的抵御通货膨胀的能力。
这不会永远持续下去，但就目前而言，这种影响在分析师和投资者的心目中持续存在，因为许多公司仍在报告季度收益，显示同比有所改善。当数字上升时，很容易被欺骗认为销售正在改善，即使从技术上讲，如果利润增长速度不快于通货膨胀，公司就没有真正成长。
此外，由于供应链限制推高了价格，而且工资涨幅继续低于上述价格涨幅，许多公司的利润率正在提高，这正是华尔街所喜欢的。供应链限制赋予某些公司巨大的定价权，尤其是那些拥有宽阔护城河的公司。这种市场形势造成了一种很容易被买入的强势假象，使得通胀似乎实际上对股市有利。
将高通胀视为一件好事对投资者来说是一个危险的陷阱。通货膨胀持续的时间越长，它就越会复合并侵蚀消费者的购买力，从而导致下行压力最终超过价格上涨。
一些分析师声称他们并不担心通胀，因为他们预计通胀会很快消退。他们的理由是，从大流行开始的财政刺激和储蓄已经助长了通货膨胀，使公司容易在没有看到需求明显减少的情况下提高价格。按照这个逻辑，一旦消费者的购买力一落千丈，通胀自然就会消散。
另一方面，即使经济增长停滞，我们也可能最终出现通货膨胀持续存在的情况。这种情况成为滞胀，上一次发生在美国是在1970年代。由于俄罗斯对乌克兰的战争，滞胀的可能性进一步增加。
根据世界银行最新的《全球经济展望》报告，预计全球经济增长将从2021年的5.7%降至2022年的2.9%，与1月份发布的2022年4.1%的增长预测相比大幅下降。
截至5月，国会预算办公室估计，美国的实际国内生产总值将在2022年增长3.1%。此前，有人希望美联储能够帮助将通胀率降低到足以低于经济增长的水平，但在这一点上似乎不太可能。此外，如果俄罗斯和北约之间不断加剧的地缘政治紧张局势会进一步扰乱全球经济，我们可能会看到经济增长进一步下降。
严重衰退之后伴随着长期股市上涨的历史可能是华尔街如此看好通胀的部分原因。或许分析师们试图超前思考，但在此过程中，他们忘记了一个关键因素：我们还没有经历过衰退。
诚然，标准普尔 500 指数今年迄今已下跌约五分之一的市值，但迄今为止，消费在通胀方面表现良好，市场下跌的很大一部分来自估值高得令人瞠目结舌的成长型股票在 2020 年和 2021 年。Netflix（纳斯达克股票代码：NFLX）和 Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）是今年市值缩水超过 50% 的标准普尔 500 指数巨头之一，这有助于拖累头重脚轻的指数下跌。
华尔街对通货膨胀的看法是错误的，因为他们的时机和推理错误；就像巴菲特在 1970 年代所做的那样，那些寻找便宜货的人可能希望等待真正的经济衰退发展，然后再全力以赴。
https://news.yahoo.com/warren-buffett-why-wall-street-222354397.html