美联储再加息25个基点，利率创22年来最高

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当地时间7月26日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，至5.25%至5.5%之间，达到22年以来的最高水平，符合市场预期。

据《华尔街日报》报道，在美联储于上个月短暂暂停加息之后，此次加息动作是自2022年3月以来的第11次。美联储主席鲍威尔表示，现在判断此次加息是否代表旨在为美国经济降温和降低通货膨胀的一系列加息的结束，还为时尚早。

他在新闻发布会上说，美联储将根据未来几个月的经济表现来决定是否继续加息，“尤其关注在通胀方面取得的进展情况”。6月28日，鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上表示，美国的通胀水平依然高于预期，美联储多数政策制定者预计今年将再加息两次，且不排除连续加息的可能性。

据福克斯商业新闻网站近日报道，北美安联人寿保险公司的一项调查显示，在过去12个月里美联储加息导致利率上升，61%的美国人认为，他们的财务状况受到利率不断上升的打击。利率上升提高了抵押贷款、融资和其他金融交易的成本，影响消费者支付信用卡和其他形式债务的利率。今年第一季度，美国家庭债务总额超过17万亿美元，创历史新高。

当地时间7月26日，美联储主席鲍威尔出席新闻发布会，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到5.25%至5.5%之间。图自IC photo

在美联储公布加息决定后，市场涨跌互现。标准普尔500指数当天收盘基本持平，而以科技股为主的纳斯达克指数小幅下跌。美国10年期基准国债收益率周二曾攀升至3.911%，但消息一出，随后跌至3.850%。

据报道，在当地时间6月13日至14日召开货币政策会议，美联储曾决定15个月以来首次暂停加息。不过，美联储主席鲍威尔此后不断强调，此举只是“短暂的喘息”，并非美联储结束加息的信号，他所领导的机构可能会在年内进一步加息，直到美国在抑制通货膨胀方面取得进一步的进展。

《华尔街日报》指出，美联储今年还将召开三次会议，下一次会议将在9月举行，而预计今年年内还会再有两次加息。

一些美联储官员暗示，他们可能更倾向于在9月的会议上再次加息，而其中一位官员则支持暂停加息更久一些。其他那些认为美联储加息的影响尚未完全显现的人，则更有可能倾向于等到11月或12月决定再次加息是否合适。

而目前，华尔街各大行所讨论的此后加息路径显示，仅巴克莱、桑坦德认为今年年底前还将加息一次，而野村、高盛、摩根士丹利等机构预计7月将是美联储今年的最后一次加息，摩根士丹利、野村和德银认为明年一季度美联储将开始降息，高盛则认为降息将从二季度开始。

宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）全球首席经济学家弗朗西斯·唐纳德（Frances Donald）认为，美联储开始降息的门槛很高：“我们现在认为，美联储将长期‘持鹰派立场’，他们的下一步行动可能是降息，但我们要到2024年才能看到。也就是说，鲍威尔将别无选择，只能保持加息的‘恐吓’，以免他鼓励市场过早地消化降息，重新点燃通胀预期。”

当地时间7月26日，纽约证交所的屏幕上播放美联储宣布加息25个基点的新闻。图自IC photo

报道称，鲍威尔没有排除美联储在9月份再次加息的可能性，他同时强调，美联储已经采取了很多措施，以及针对通胀压力的货币政策起效需要一定的时间。

“我们已经走了很长的路。事实一再证明，通胀强于我们和其他预测者的预期，在某个时候，这种情况可能会改变。”鲍威尔说：“我们必须做好跟踪数据的准备，考虑到我们已经取得的进展，我们可以在让事态发展的过程中保持一点耐心和坚定。”

对于美国经济，此前美联储的经济学家们预测，即使经济前景有所改善，美国在今年晚些时候仍将出现“经济衰退”，如今他们已经改变了这一论调。

美联社报道称，鲍威尔7月26日表示，尽管美联储的那些核心工作人员预测美国的经济增长将出现“明显放缓”，但考虑到近期经济的韧性，他们已不再预测“经济衰退”将在今年开始。

而鲍威尔本人，则一直预测美联储能够促进美国经济实现所谓的“软着陆”，在不出现重大经济衰退的情况下，将通胀放缓。他坚称：“这是我的观点，现在仍然是我的看法。”

过去一年，经济学家们一直在争论，劳动力需求放缓将在多大程度上导致失业率上升，或者大部分的调整，是否可以通过企业减少职位空缺而不是裁员来实现。

2018年至2022年期间担任鲍威尔副手的理查德·克拉里达（Richard Clarida）认为：“很多关于劳动力市场的辩论都离题了。如果我还在那里（美联储），我会担心的是，如果工资没有下降，生产力没有提高，那么我们就无法达成通胀目标。”

从2000年1月起的联邦基金利率走势曲线图 图自美联社

在美国劳工部于6月13日公布的5月份数据中，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨4.0%，这是该数据自2021年3月以来的最小同比涨幅。然而，美联储官员更为关注的是“核心通胀率”（剔除波动较大的食品和能源价格），他们认为此数据可以更好地预测未来通胀情况，这一数据较去年同期上涨4.8%，仍处于较高水平。

“我们希望核心通胀率下降。”鲍威尔称，美国国内的核心通胀率仍然相当高，因此美联储需要继续完成任务。

高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）宏观策略师古尔普雷特·吉尔（Gurpreet Gill）表示，美国商务部本周五（7月28日）将公布一系列经济数据，这些关键数据中，任何有关通胀走高的新迹象，仍有可能导致加息延长。

对于通胀，美联储希望通过加息来缓解，并将通胀率长期保持在2%左右的水平。为遏制通货膨胀，美联储自2022年3月起，采取了激进的加息政策，试图通过减缓经济增速和削减消费者需求的方式遏制物价上涨。然而，鲍威尔7月26日表示，尽管美国自去年年中以来通胀有所放缓，但通胀率仍“远高于”2%的目标。

与此同时，《华尔街日报》指出，加息也带来“副作用”，导致了借贷成本上升、股价下跌和美元走强等金融环境收紧，联邦基金利率还影响着整个美国经济中的其他借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款的利率。

那么，何时降息呢？当被问及是否会考虑降息时，鲍威尔说：“当我们愿意降息时，我们会很乐意降息”。他并没有说明何时会降息，但给出的一个明确的答案是——今年不会发生这种情况。

鲍威尔表示，如果通胀持续保持在美联储的目标附近，明年可能会发生降息这种情况，但这是一个很大的假设性议题。“下一个会议周期会发生什么，这有很多不确定性，更不用说明年了。”

光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东此前表示，加息不能根本性解决美国通胀问题。美国的通胀问题主要集中在供给端，而美联储加息主要压制需求端。美联储加息并不能直接导致通胀下行，加息是通过提高个人的按揭贷款利率，提高企业的借贷利率、发债利率等一系列的传导方式，最终对需求端产生冷却作用。

中国国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英21日表示，美联储紧缩货币政策接近尾声，对全球经济溢出影响也会减弱。近几年，以美联储为主的发达经济体货币政策大放之后大收，对国际金融市场带来了很大的波动性影响，加剧了国际金融市场的调整。当前来看，美国的通胀水平高位回落，叠加高利率可能加大经济衰退风险，市场认为美联储加息接近尾声，美元持续走强的动力减弱，外部环境将会边际改善。