跨国公司败走委内瑞拉，投资者却认为机会来了？

裤链 · 发表于 2016-5-24 10:40

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　　跨国公司接连收缩在委业务
　　近日据BBC报道，由于缺乏原材料食糖，可口可乐公司表示其在委内瑞拉的供应商将“暂时性地停止运作。”就在这一声明出台之前，委内瑞拉最大的啤酒制造商Empresas Polar因为缺乏大麦原料关闭了工厂。
　　由于国际油价暴跌，依赖石油出口的委内瑞拉经济极度收缩。一位可口可乐公司的发言人表示，尽管食糖紧缺，但该公司将会继续生产无糖饮料，例如无糖可口可乐。“我们正在与供应商接洽，政府部门和我们的高管都在采取必要措施妥善解决。”
　　在委内瑞拉，由于价格控制和生产成本升高，甘蔗产量长期处于下降状态。USDA数据显示，2016/17年委内瑞拉预计将生产43万吨的甘蔗，低于前年45万吨的产量，同时必须进口85万吨的原糖和精制糖。因此，为了获取更高的收入，许多小型农场已经转而种植其他未受价格管制的作物。
　　收缩在委内瑞拉业务的跨国公司不只是可口可乐。近日，轮胎生产商普利司通（Bridgestone）刚刚进入该国60天后就决定出售自己在委内瑞拉的业务。普利司通的委内瑞拉资产也将出售给Grupo Corimon。其他的跨国公司例如福特、宝洁、哈里伯顿等，或者减缓，或者干脆放弃了自己在委内瑞拉的投资。
　　投资者的关切：政治未来高于偿债
　　不过，勇敢的债券投资者却并不担心当前的局势。自2013年前总统雨果·查韦斯去世之后，委内瑞拉就一直处于经济困难和政治动荡之中，食品和其他必需品严重匮乏，民间冲突不断。不过，尽管分析师普遍认为委内瑞拉经济可能陷入混乱，但一些投资者却认为该国的资产值得一博。
　　投资者的信心来源于对政治变化的期待。“当政治已经完全超越了投资者期望中正常的经济、金融波动后，这就是我们进入的机会。”Greylock Capital首席执行官Hans Humes表示。
　　投资者们考虑的是政治的未来。“当我们关注这些抗议时……我在考虑的不是他们是否会支付下一个利息或者本金，而是这对于该国政治的未来意味着什么。”Humes拥有委内瑞拉的债券，不过他对该国未来的乐观远远超过他对债券违约的担心。
　　Humes的预测是，假如马杜罗周围的人抛弃了他，同时该国经济转向一个更为中立、实用的方向，这就可以带来“相对轻松的经济修补”，同时获得广阔的政治支持。当然，“这将是成为一个长期、坎坷的旅程。”他预测。
　　Callaway Capital的政治和宏观经济分析总监Daniel Phillips也相信，即使出现债务违约，那也将是由于政治危机——而不是委内瑞拉无力偿债。“这是一个流动性的问题，目前他们拥有的国际市场渠道非常少。”
　　目前，委内瑞拉的总债务/GDP比重只有大约76%，“委内瑞拉可以进行许多简单的调整，用来合理化经济功能，从而支付债务。”持有委内瑞拉债券的Phillips表示。根据美银美林的数据，委内瑞拉外债总额超过1200亿美元，预计今年需要偿付约100亿美元。
　　Phillips表示，即便目前整个拉美都在遭受债务危机，但委内瑞拉仍然在支付债务。他相信未来将会有很大的机会可以继续偿付。
　　“如果你认为委内瑞拉还会继续偿还几期债务的话……这就不是一个糟糕的投资。”他表示。(责任编辑：蔡越坤)