委内瑞拉和埃及还扛得住吗

响噹噹

委内瑞拉央行已公开宣布，将从12月15日起发行6种不同面值的新钞票，面额从500至2万玻利瓦尔不等，以应对眼下的高通胀。而截至今年11月份，委内瑞拉货币玻利瓦尔已经贬值了55%。
　　货币大幅贬值反映出委内瑞拉已经出现了极端的经济、政治以及人道主义危机。食品价格飙升、基础食品以及药品短缺等问题常年伴随着委内瑞拉民众，但是今年这些问题尤其比较突出。根据国际货币基金组织（IMF）的预期，2017年委内瑞拉的通货膨胀率将会达到1660%。
　　无独有偶，今年9月和10月，埃及镑汇率在本国黑市一贬再贬，一度跌至1：12.99的历史最低水平。今年黑市汇率跌幅将超过50%。11月12日，IMF执行董事会批准向埃及提供120亿美元的三年期贷款，以帮助埃及摆脱经济困境。
　　美元在国际汇率市场起着重要作用。今年11月，全球汇率市场剧烈震荡。如今美联储及其主席耶伦的两次表态，增强了美元的加息预期。多重因素共振导致美元指数疯涨，而其他大多数国家货币都成为美元“屠刀”下的牺牲品。
　　低油价+美元走强
　　玻利瓦尔大幅贬值的背后有很多因素。由于委内瑞拉食品价格大幅飙升，民众需要更多的现金才能购买，因此委内瑞拉政府不得不大量印发纸币。大量印发纸币的结果却是货币贬值。
　　今年夏天，委内瑞拉已经把玻利瓦尔现金的供应量在一个月内提高了100%，但是之后，委内瑞拉货币供给的速度开始加快。据委内瑞拉央行数据，到今年11月份中旬，委内瑞拉流通的货币量与去年同期相比提高了130%。
　　随着玻利瓦尔大幅贬值，委内瑞拉民众开始将其兑换成美元。美元最近一直在升值，而且汇率比较稳定。这导致委内瑞拉出现了“美元荒”。最终结果是美元对玻利瓦尔以更高的速度升值。
　　在商务部研究院对外投资研究所专家庞超然看来，委内瑞拉货币贬值的根源在于国内经济结构过于简单，易受国际原油价格影响，非石油部门发展落后。委内瑞拉是典型的“资源诅咒”国家，石油产值占国内生产总值（GDP）比重较高，超九成的外汇收入依赖石油出口。随着2014年以来国际原油价格大幅走低，委内瑞拉外汇收入锐减。由于大多数日常消费品、农产品(12.66 -1.25%,买入)和药品依赖进口，外汇短缺造成进口不足，商品价格飙升，通胀严重。
　　“埃及货币贬值同时受到国际原油价格走低和美元走强的影响，但由于原油采掘业仅占埃及GDP的20%，美元升值是造成埃及货币贬值的主要原因。”庞超然进一步分析。
　　美加息预期添压力
　　据了解，埃及政府推行了一系列改革，以提振经济增长和帮助穷人。该政府想要引入销售税和削减电力补贴，还计划将来自IMF的贷款用于健康和社会项目。
　　庞超然比较乐观地认为，对于埃及这样的经济体系较为健全、汇率体制存在不足的国家，应努力保证外汇储备，对关键产品进口提供保障，确保国际支付能力。实施浮动汇率制度，让经济在新的价格水平上保持均衡，提振国内企业投资信心。“而对于自身经济能力不足的国家，类似委内瑞拉等‘资源诅咒’国家，都应加强对非石油部门的支持，树立外国投资者对委内瑞拉经济发展的信心，保证币值稳定。”他说道。
　　值得注意的是，美联储在11月声明中宣布维持利率不变，称等待经济朝目标继续前进的“一些证据”。分析人士指出，声明中的美国通胀率回升的表述，意味着美联储在12月货币政策例会上决定加息的可能性有所加大。
　　去年12月美联储加息，最直观的冲击是绝大多数新兴市场货币对美元汇率走低。随着美国新一轮加息周期的到来，新兴市场货币面临着进一步贬值的危机。
　　对此，庞超然也表示，近期需要关注美元波动负面溢出效应的其他特点。11月28日经合组织上调美国经济增长率，但此次外界普遍认为美国经济复苏将加剧世界经济发展的不平衡性，保守主义色彩浓重。“美国从全球需求的最终提供者，转变为制造业回流、自给程度提高的国家。预计未来全球产业链将发生变革，出口导向型的国家或多或少都会因美国外需减弱而受到冲击。”庞超然称。

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