委内瑞拉乱局将推动油价大涨？三大理由说明并非如此

豉Len弹

对于交易市场而言，每一场悲剧都是商机，委内瑞拉持续的国内动荡也正是如此；但这些事件是否可能引发市场长期以来期盼的油价大涨呢？恐怕并不会如此。




尼古拉斯·马杜罗总统的政权以及公开的国内冲突，是否可能将油价推升至60美元/桶、70美元/桶，甚至更多？金融时报的评论家Nick Butler认为，并不会出现这种情况。


显然，委内瑞拉当然是重要的石油生产国和出口国。作为欧佩克的创始国之一，以及多年的思想领袖，委内瑞拉的石油储量超过任何国家，虽然其重油中很大一部分不能在当前价格水平实现经济地开采。目前能得到的最后一个月的数据显示，该国在7月份每天产生了190万桶原油，这些原油中大部分用于出口；在今年的头四个月，向美国出口了约78万桶原油。


那种委内瑞拉原油供给断绝将引发价格大幅上涨的看法，正是基于这些数字。然而，有充分的理由相信，实际情况可能会有所不同。


★首先，完全停止生产和出口是不可能的。委内瑞拉的石油出口收入占其95％。保护石油贸易和维持生产将是任何政府的绝对优先事项，无论是马杜罗先生还是他的主要对手亨利克·卡普里莱斯都不会例外。如有必要，石油装置将由军队保卫，生产将继续下去。
石油生产也不会停止。任何政府都需要出口收入，那些因石油供给为回报投资委内瑞拉的国家，也有直接兴趣看到生产得到维持。


★其二，如果有生产设施停下来，其影响也很可能会是有限的；原油价格可能会上涨，但可能是暂时的。委内瑞拉在原油市场的影响力早已不及十年前，当时该国生产并出口了大约250万桶/日。
委内瑞拉石油工业的衰落，特别是曾经叱咤风云的国有企业PDVSA的衰落，使该国的生产能力甚至达不到OPEC的配合，现在该国的产量处于27年来的最低点。


假设该国的石油产量下降50万桶/日，将使得习惯于该国供给的精炼商感到不适应；也会对雷普索尔和雪佛龙等相关国际石油公司造成损害，但就全球范围而言，任何的产量下降，都会很快被其他地方的产量增长填补。几个欧佩克生产国——包括尼日利亚、伊朗、阿尔及利亚和伊朗，都急于推动出口。美国对委内瑞拉的进口制裁是破坏性的，但市场将很快自行调整。


★其三，无论委内瑞拉处于民主领导还是军事控制之下，该国都有充分的理由鼓励新的投资，并迅速将产量恢复到以前的水平。该国可以轻易维持300万桶/日以上的生产，考虑到现有的基础设施和PDVSA剩余的经验，该国可能在新政府建立后的18个月内达到这一水平。


总而言之，该国局势当然会引发市场波动。但历史表明，不论政权的变化还是暴力，都不会导致贸易的持久破坏。在依赖石油收入的国家，生产和出口石油将成为新一届政府的必需工作；因此，将围内瑞拉的国内动乱，看做油价下一波上涨的主要信号，是错误的。

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